Русский лад

Русский Лад - Всероссийское Созидательное Движение
Владислав Жуковский: Пузыри на финансовых рынках закрепят за Россией статус сырьевого придатка Печать
12.08.2012 г.
Очередная порция свежей макроэкономической статистики из Китая ввела в уныние подавляющую часть инвесторов и спекулянтов на финансовых рынках – затухание производственной и потребительской активности в Поднебесной ускорилось, несмотря на ожидания экспертов, что Китай станет островком стабильности в условиях разрастания новой волны кризиса. 

Китайский дракон в аварийной посадке

Прежде всего, особенно сильные опасения экономистов относительно дальнейших перспектив китайской экономики вызвал отчёт Национального бюро Статистики КНР, согласно которому темпы роста промышленного производства замедлились с 9,5% в июне 2012 г. до 9,2% по итогам июля, что стадо худшим значением данного показателя с мая кризисного 2009 г. При этом ещё в июне—июле 2011 г. средние темпы роста выпуска продукции в производственном секторе не опускались ниже 14–15%, а в докризисный период 2005—2008 гг. варьировались в диапазоне 17–18%. При этом по итогам первых семи месяцев текущего года рост едва дотянул до 10,3%, что выглядит откровенно слабо на фоне 15% годом ранее.

Наиболее тяжёлое положение наблюдается на принадлежащих государству предприятиях, где годовые темпы роста в июле текущего года едва дотянули до 4,8%, тогда как в предприятиях смешанного типа собственности и частных акционерных обществах рост выпуска продукции гораздо существенней — 7,1 и 10,9% соответственно. Весьма высокими темпами продолжают расти текстильное производство (12,9% в январе—июле 2012 г.), а также наукоёмкие производства — химическая промышленность (11,5%), производство неметаллической минеральной продукции (+11,3%), выпуск транспортных средств (+10,1%), а также выпуск компьютерной техники и электронного оборудования (+12,2%).

Весьма существенные опасения вызывают крайне низкие темпы роста в выпуске железнодорожного оборудования (+4,2%), а также в системе естественных монополий (4,9%), спрос на продукцию которых традиционно рассматривается в качестве опережающего индикатора производственной активности в промышленном секторе.

Также сложно назвать оптимистичным обвал прибылей предприятий в промышленном секторе — по итогам января—июня текущего года зафиксировано снижение совокупных прибылей китайских промышленных компаний на 2,2% в годовом выражении, что выглядит откровенным провалом на фоне 28,3% роста годом ранее. Столь сильного обвала корпоративных прибылей китайских товаропроизводителей не наблюдалось уже более 3,5 лет с момента острой фазы глобального финансово-экономического кризиса 2008—2009 гг. Несколько лучше оказалась динамика выручки, полученной от реализации продукции основного производства, которая показала снижение темпов роста с 29,8% в январе—июне 2011 г. до 11,3% по итогам 6-ти месяцев текущего года, оставшись в зоне роста.

Снижение рентабельности бизнеса на фоне замедления объёмов выручки наглядно свидетельствует о падении конкурентоспособности китайских товаропроизводителей на фоне укрепления курса юаня и безудержного роста цен на минеральное сырьё, промышленные металлы и продовольствие. В условиях постепенного скатывания мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии и разрастания финансово-экономического кризиса в Еврозоне, нарастания протекционизма и сжатия платёжеспособного спроса на традиционных рынках США, ЕС и Японии, китайским товаропроизводителям становится всё труднее перекладывать растущие издержки производства на конечных потребителей, что негативным образом сказывается на корпоративных прибылях.

Ещё более наглядно об этом свидетельствуют последние данные по динамике цен в экономике Поднебесной, согласно которым происходит усиление дефляционного падения цен в производственном секторе на фоне сжимающейся, но всё ещё пока присутствующей инфляции в потребительском секторе. Падение отпускных цен производителей ускорилось с 2,1% в июне 2012 г. до 2,9% по итогам июля, тогда как ещё летом предыдущего года цены росли на 7–7,5%. Инфляция в потребительском секторе также продолжила сжатие и сократилась с 2,2% в июне до 1,8% в июле, что в 3 раза ниже отметки годовой давности в 6,5%.

Также сложно назвать оптимистичными данными по динамике ВВП Поднебесной, согласно которым прирост экономики КНР по итогам 2-го кв. текущего года замедлился до 7,6%, что существенно хуже 8,1% в 1-м кв. 2012 г. и 9,5% во 2-м кв. 2011 г. Единственное, что внушает оптимизм, так это то, что наибольший вклад в охлаждение китайской экономики вносят изначально крайне перегретые секторы экономики и отрасли промышленности.

Главным образом спад производственной активности и капитальных вложений сфокусирован в секторе операций с недвижимостью, строительной отрасли и финансовом секторе, тогда как наукоёмкие производства и высокотехнологичные отрасли обрабатывающей промышленности, ответственные за развитие научно-технического потенциала, повышение конкурентоспособности экономики и создание производств с высокой добавленной стоимостью, продолжают наращивать объёмы выпуска продукции высокими темпами в 15–20% годовых.

Определённые опасения вызывает сдувание пузыря на потребительском рынке, что является прямым следствием снижения темпов роста экономики и удорожания продовольственных товаров, занимающих порядка 60% в структуре расходной части бюджета подавляющей части китайского населения. Наиболее наглядно сжатие потребительской активности проявляется в снижении темпов роста розничного товарооборота, которые вопреки всем прогнозам обвалились 13,7% до 13,1%, тогда как ещё годом ранее прибавляли более 17,7%, а в докризисный период 2006—2008 гг. росли на 14–15%.

Продолжающееся укрепление курса юаня на фоне усиливающейся рецессии в Еврозоне и охлаждения экономики США уже успели оказать крайне негативное воздействие на экономику Поднебесной, более половины ВВП и обрабатывающей промышленности которой так или иначе работают на внешние рынки. Если ещё в июне—июле 2011 г. профицит внешней торговли находился в диапазоне 22–31 млрд. долл., то уже в феврале текущего года был зафиксирован рекордный за последние десятилетия дефицит в размере 31,5 млрд. долл., который, тем не менее, сменился профицитом в размере 31,7 млрд. долл. по итогам июня.

Закономерным итогом политики сдувания пузырей на рынке недвижимости и выдавливания спекулятивного капитала из строительного сектора в реальное производство стало сокращение темпов ростка капитальных вложений в городской сектор с 25,5% летом 2011 г. до 20,4% по итогам июля 2012 г. при одновременном снижении темпов роста цен на жилую недвижимость до 17–18% после роста на 35–40% годом ранее.

Столь резкое падение потребительских цен на фоне беспрецедентного с 2009 г. спада в промышленном секторе и потребительской активности повышает вероятность того, что Народный Банк будет вынужден пойти на более радикальное смягчение денежно-кредитной политики и приступит к масштабному расширению денежно-кредитного предложения. Только за последние 1,5 года Банк Китая больше 10 раз прибегал к понижению нормы резервирования, изменял ставки по кредитно-депозитным операциям и расширял масштабы рефинансирования отечественной банковской системы.

Тем не менее, крупные спекулянты и инвесторы ожидают, что Банк Китая прибегнет к основному инструменту денежно-кредитной политики и в третий раз за последние 4 года месяца понизит базовую процентную ставку по рефинансированию коммерческих банков. При этом предыдущие два раунда понижения процентной ставки состоялись в июне и июле текущего года в качестве ответа экономических властей на беспрецедентный за последние 3,5 года обвал производственной активности и разрастание кризисных явлений в крупнейших экономиках мира.

Это позволило увеличить темпы роста денежного агрегата М2 с 12,4% в январе текущего года до 13,6% по итогам июня, что, тем не менее, существенно ниже 16% годом ранее и 28–30% в 2010 г. Одновременно с этим объём ежемесячно выдаваемых новых кредитов в юанях, даже несмотря на существенное ужесточение условий кредитования, подскочил с 450–550 млрд. юаней в конце 2011 г. до 793 млрд. в апреле 2012 г. и 919,8 млрд. по итогам июня.

Банк Китая и ЕЦБ в шаге от запуска печатного станка

Другими словами, даже без существенного смягчения денежно-кредитной политики и расширения балансовых операций со стороны Банка Китая, экономическим властям удаётся поддерживать высокую эффективность отечественной банковской системы, о чём свидетельствует расширение кредитного мультипликатора в финансовой системе. Во многом это обеспечивается благодаря директивному методу управления банковской системой — все крупнейшие китайские банки находятся в руках государства, что позволяет проводить более эффективную денежно-экономическую политику, обеспечивая переток капитала из спекулятивных секторов экономики в наиболее значимые с социально-экономической и точки зрения отрасли промышленности, а также в наукоёмкие производства.

Судя по всему, правительство Китая прекрасно осознаёт масштабы накопленных в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе структурных дисбалансов, с которыми никто из западных элит принципиально не боролся на протяжении последних лет, а лишь заливал вновь эмитированными деньгами и создавал иллюзия оживления. Принимая во внимание тот факт, что под ударом оказалась экономика самой Поднебесной, можно ожидать, что Банк Китая продолжит курс на смягчение денежно-кредитной политики и расширение денежного предложения с целью поддержания темпов роста экономики выше отметки в 7%.

Именно эти темпы роста экономики Поднебесной рассматривается правительством КНР и независимыми экономистами в качестве критического порога, который способен обеспечить создание необходимого количества рабочих мест и рост уровня жизни наименее социально обеспеченных слоёв населения в условиях высокой имущественной дифференциации.

Безусловно, включение печатного станка со стороны Банка Китая, который уже успел войти в тройку наиболее влиятельных эмиссионных центров наряду с ФРС США и ЕЦБ, даст мощнейший сигнал для покупки рискованных активов и дальнейшее надувание пузырей на финансовых рынках. Вкупе с сделанными в начале августа текущего года заявлениями главы ЕЦБ Марио Драги относительно недопустимости развала Еврозоны и выхода даже ничего не значащей с финансово-экономической точки зрения Греции, подразумевающее готовность ЕЦБ пойти на третий раунд масштабного выкупа невозвратных долгов у европейской периферии, это может стать поводом для масштабного перетока глобального спекулятивного капитала из псевдо безрисковых активов (государственных облигаций США и Германии) на товарно-сырьевые, фондовые и валютные биржи.

Пузырь на рынке продовольствия и сырья может вызвать волну голодных бунтов

Только за последние 2 месяца цены на критически значимое с социально-экономической точки зрения продовольствие подскочили на 55–60% (кукуруза, пшеница, соя и т. д.), что грозит запустить маховик продовольственной инфляции, который в условиях скатывания мировой экономики в рецессию и падения уровня жизни даже в экономически развитых странах спровоцирует масштабное падение уровня жизни подавляющей части населения планеты. Вполне вероятно, что уже в ближайшее время мы увидим новый виток социальных протестов и голодных бунтов, которые уже имели место летом 2008 г. и в первой половине 2011 г.

Напомним, что в 2008 г. именно продовольственный кризис и скачок цен на основные продукты питания спровоцировал волнения в 38 странах мира от Латинской Америки до Африки и Азии, а в начале 2011 г. непозволительно высокие цены на продовольствие стали детонатором и поводом для начала «арабской весны». Не стоит исключать вариант, при котором запуска печатного станка со стороны Банка Китая и ЕЦБ станет тем детонатором, который опрокинет в кризис и без того скатывающуюся в рецессию мировую экономику и сровоцирует новую волну голодных бунтов. На этот раз поду удар может попасть Юго-Восточная Азия и даже сам Китай, что станет началом «китайской осени».

Более того, даже нынешние цены на минеральное сырьё, нефть, газ, промышленные металлы и продовольствие являются неподъёмной ношей для разбалансированной мировой экономики, которая удерживается от обвала в рецессию только благодаря масштабной эмиссионной накачке финансовых рынков. Даже традиционно крайне политкорректные и лояльные по отношению к политике США и ЕС международные финансовые организации, продвигающие идеи глобализации и либерализации международных экономических отношений в интересах транснационального капитала, были вынуждены несколько раз за последние полгода существенно понизить свои прогнозы по темпам роста мировой экономики и признали, что главным риском является стремительный рост на продовольствие и сырьевые товары.

Оборотной стороной хронического нежелания глобального управляющего класса (представленного крупнейшими международными банками, транснациональными корпорациями и политическими элитами экономически развитых стран) ограничивать аппетиты транснационального капитала и бороться с загниванием глобальных монополий, становится ещё большее разрастание дисбалансов в мировой экономике, повсеместное падение уровня жизни подавляющей части населения и рост социальных и военно-политических конфликтов.

Россия не переживёт очередного скачка цен на сырьё

Для России такая перспектив Ане сулит ничего хорошего, кроме краткосрочного скачка цен на энергоносители, увеличение нефтегазовых доходов бюджета и рост сверхприбылей российских сырьевых монополий. В свою очередь, для 60% населения России с доходами ниже 15 тыс. рублей, которых Институт Социологии РАН относит к бедным слоям населения, скачок цен на сырьё и продовольствие спровоцирует падение покупательной способности доходов и сбережений, а также резкое снижение уровня жизни на фоне усиливающегося затухания российской экономики.

Напомним, что рекордно низкие показатели инфляции в 2011 г. и первых месяцах 2012 г. удалось получить исключительно благодаря статистическому эффекту низкой базы после 20–25% роста цен на продовольствие и 2–2,5-кратного скачка цен на гречку, картофель и капусту в конце 2010 и начале 2011 г. Также свой вклад в снижение темпов роста инфляции внесло перекладывание сроков повышения тарифов естественных монополий. Неудивительно, что годовые темпы роста потребительских цен уже успели ускориться с 2–2,5% в начале 2012 г. до 3,5% весной и 5,6% по итогам июля.

Продолжение надувания пузырей на товарно-сырьевых рынках не только подрывает стимулы для реальной модернизации экономики и набившего оскомину «слезания с сырьевой иглы», но также способствует деградации структуры экономики и закреплению за Россией статуса сырьевого придатка.

Более того, скачок цен на минеральное сырьё и продукцию первичных переделов, на долю которых приходится свыше 92% совокупного объёма стоимостной оценки экспорта России, спровоцирует повсеместное увеличение цен на услуги естественных монополий, удорожание ГСМ и транспортных перевозок, что в условиях усиливающегося наплыва дешёвого китайского импорта и субсидируемого импорта лишь усилит падение конкурентоспособности отечественной обрабатывающей промышленности и загнивание наукоёмких отраслей. И эта ситуация будет лишь усугубляется на фоне присоединения России к ВТО на кабальных условиях, которое лишь закрепит за Россией статус сырьевого придатка и рынка сбыта для продукции транснациональных корпораций. Также скачок цен на продовольствие в условиях высокой степени монополизированности экономики и торговли и ценовой беспредел сырьевых и естественных монополий очень больно ударят по карману рядовых граждан.

 
« Пред.   След. »

ВКонтакте Псковское городское отделение

ВКонтакте Псковское областное отделение

Рейтинги

Статистика